从模型突破到应用繁荣：AI价值兑现与下一轮投资机会｜甲子引力X 行业无泡沫，兑现在应用。 模型能力持续提升、推理成本不断下降，AI正在加速从技术突破走向应用兑现。 一边是需求的爆发：中国信通院数据显示，我国日均Token调用量已从2024年初的约1000亿飙升至2026年3月底的140万亿，增长超过千倍； 另一边则是留存的疲软：有数据显示，国内主流AI应用的平均30日留存率仅约12.8%。智能体将如何重塑企业服务？哪些商业模式更有可能跑通？垂直场景、专有数据与用户入口又将如何构成新的竞争壁垒？这些问题，成为产业链与资本市场共同的焦点。 在8月20日召开的「2026甲子引力×科技产业投资大会」现场，围绕AI价值如何兑现、下一轮投资机会在哪里，5位科技投资人在**<圆桌对话：从模型突破到应用繁荣：AI价值兑现与下一轮投资机会>**环节，给出了不同视角的思想碰撞。 光合创投合伙人蔡伟**认为，Token激增与留存疲软之间隔着一道“人在用还是agent在用”的剪刀差，当前真正稳定的需求集中在Coding等少数场景。他提出，一个应用若能在入口、数据闭环、用户资产三个关键要素中占据两个，就“立得住