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旺旺不旺的锅，糖背不起
雷达摘要
文 | 斑马消费，作者 | 陈晓京 中国旺旺董事长蔡衍明比任何人都希望“牛来”，但这或许只是一个梦。 在日前互联网广泛传播的内部信中，蔡衍明直言2026财年一季度业绩大降属于“重大经营危机”。 市场舆论普遍将矛头指向旺仔牛奶的高糖配方，将业绩承压简单归因为减糖消费浪潮。 这个锅，显然不能由糖来背。其实，旺旺真正的危机早已埋下，多年来靠拳头产品躺赚，产品创新乏力、渠道体系老化和营销投入效率偏低等长期积弊，始终未能有效解决。 时至今日，中国旺旺，也该醒了。 糖来“背锅” 可能蔡衍明也没预料到，一封内部信流传后，竟让中国旺旺（00151.HK）相关话题数次登陆热搜。 该事件因2026财年一季度经营数据引起。7月26日，公司披露截至今年6月30日止3个月未经审核综合管理账目，收益同比下降约6%，归母净利润大降约38%…
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