本文来自微信公众号： 定焦One ，作者：定焦One团队，编辑：魏佳 上市一个月，股价跌去三成。 定焦One（dingjiaoone）原创 上市一个月后，跨境电商公司希音（SHEIN）交出了第一份成绩单。 9月28日，希音发布2026年中期业绩。上半年净收入同比仅增长1.0%，经调整净利润同比下降55.6%。二季度，希音账面净利润达到23.98亿美元，同比增长247%。但其中很大一部分来自可转换可赎回优先股的公允价值变动。剔除这类非经营因素后，经调整净利润只有2.28亿美元，同比下降66.6%。 上市之前，希音的增长压力已经显现。过去几年，它一边依靠“小单快反”守住服装基本盘，一边把商城业务推向更多市场，希望从一家卖衣服的公司变成更大的电商平台。但与此同时，贸易政策相继变化，跨境电商过去享受的成本红利逐渐退潮，物流、履约等成本也在重新考验这门生意。 如今，压力已经从收入端传导到了利润端。 财报中，创始人许仰天把未来一到两年的重点放在了更丰富的价格带、品质与合规，以及消费者沟通上。这些动作与希音过去最鲜明的标签多少有些不同。 过去十多年，希音最擅长的，是用中国供应链把衣服做得更快、更便宜