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希音公开招股书：前世靠快反，今生靠应变，未来靠什么？
雷达摘要
希音公开招股书：前世靠快反，今生靠应变，未来靠什么？ 作者 | 予浠 编辑 | 派代 8月24日，希音今日正式开启全球招股。 把招股书前后翻一遍，派代发现有两组数字很难绕过去：2025年，公司净收入达到418.47亿美元，净利润为20.64亿美元——尽管收入比2024年继续增加，但净利润则从33.65亿美元回落。 图源：2026希音招股书 到了2026年第一季度，净收入从上年同期的89.52亿美元增至90.52亿美元，同期业绩由净利润3.95亿美元转为净亏损0.99亿美元。 只盯着利润看，很容易把这份招股书读成一份压力清单。但往后多翻几页，你会发现SHEIN仍然在增长，只是过去支撑它一路跑快的能力，如今要放进一套复杂得多的全球生意里重新调整。 关税怎么消化，货应该放在哪里，一个市场涨价后消费者是否愿意继续购买…
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